1. Xu hướng USD trong thời gian gần đây
Từ đầu năm 2024 đến nay, chỉ số Dollar Index (DXY) – đại diện cho sức mạnh đồng USD so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt – đã có một nhịp tăng trưởng ấn tượng. Động lực chính đến từ:
- Lạm phát Mỹ vẫn dai dẳng, khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed bị trì hoãn.
- Sự suy yếu của các nền kinh tế châu Âu và Trung Quốc, tạo lợi thế tương đối cho USD.
- Tâm lý trú ẩn an toàn trong bối cảnh xung đột địa chính trị và thị trường tài chính biến động.
Tuy nhiên, kể từ quý II/2025, một loạt tín hiệu đang xuất hiện cho thấy đồng USD có thể đã đi đến giai đoạn đỉnh và chuẩn bị bước vào chu kỳ điều chỉnh hoặc đảo chiều.
2. Những yếu tố khiến USD có thể đảo chiều
Fed tiến gần hơn đến cắt giảm lãi suất
- Báo cáo CPI tháng 3 và tháng 4/2025 cho thấy áp lực lạm phát đang giảm dần, đặc biệt là lạm phát lõi.
- Một số thành viên FOMC bắt đầu đưa ra tín hiệu “dovish”, ủng hộ khả năng hạ lãi suất vào cuối quý III hoặc đầu quý IV năm nay.
- FedWatch Tool của CME Group cho thấy xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 9/2025 đã vượt mức 70%.
Dòng tiền có xu hướng quay trở lại thị trường rủi ro
- Chứng khoán Mỹ và thị trường crypto đang hút dòng tiền mạnh trở lại.
- Các quỹ đầu tư giảm tỷ trọng USD, gia tăng các vị thế đầu tư bằng vàng, yen Nhật, và euro.
Tăng trưởng kinh tế toàn cầu bắt đầu phục hồi
- Trung Quốc tung ra các gói kích thích mới.
- Kinh tế khu vực châu Âu thoát khỏi suy thoái kỹ thuật trong quý I/2025.
- Đồng thời, các quốc gia mới nổi bắt đầu hút vốn FDI trở lại, làm giảm nhu cầu nắm giữ USD phòng thủ.
3. Góc nhìn từ các ngân hàng lớn và tổ chức tài chính
Goldman Sachs
Goldman Sachs cho rằng đồng đô la Mỹ sẽ giảm giá trong giai đoạn cuối năm 2025, nguyên nhân chính đến từ chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Khi Fed bắt đầu quá trình hạ lãi suất, lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ giảm, khiến USD mất sức hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư quốc tế.
Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có khả năng vẫn giữ nguyên mức lãi suất hiện tại lâu hơn, tạo ra sự thu hẹp về chênh lệch lãi suất, khiến đồng EUR trở nên hấp dẫn hơn so với USD.
JPMorgan Chase
JPMorgan đánh giá USD hiện đang ở mức giá cao hơn giá trị thực tế, tức là bị “định giá quá cao”. Nếu các yếu tố rủi ro như địa chính trị, suy thoái kinh tế hay khủng hoảng tài chính toàn cầu giảm bớt, và các ngân hàng trung ương lớn khác cũng bắt đầu có những động thái nới lỏng chính sách tiền tệ tương tự như Fed, thì lợi thế của USD sẽ mất dần.
Theo đó, JPMorgan dự báo USD có thể mất giá khoảng 3–5% trong vòng nửa năm tới.
Morgan Stanley
Morgan Stanley cho rằng trong năm 2024, thị trường đã phản ánh hầu hết các yếu tố hỗ trợ cho đà tăng của USD (chẳng hạn như chính sách lãi suất cao, nhu cầu trú ẩn…).
Hiện tại, khi xu hướng chuyển dịch dòng vốn khỏi USD đang dần diễn ra, họ cho rằng đây là lúc phù hợp để nhà đầu tư chuyển sang những tài sản mang tính rủi ro cao hơn nhưng tiềm năng sinh lời tốt hơn như cổ phiếu, hàng hóa, và đặc biệt là các đồng tiền có thể hưởng lợi từ dòng vốn quay trở lại như Euro (EUR), Yên Nhật (JPY) và Đô la Úc (AUD).
HSBC
HSBC có góc nhìn trung lập trong ngắn hạn, tức là chưa thấy dấu hiệu rõ ràng để khẳng định USD sẽ tăng hay giảm trong vài tuần tới. Tuy nhiên, về dài hơn (vài tháng đến 1 năm), ngân hàng này nghiêng về khả năng USD sẽ suy yếu dần.
Lý do chính vẫn là việc chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và các nền kinh tế lớn khác đang thu hẹp, khiến đồng bạc xanh kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư toàn cầu.
4. Tác động đến các thị trường tài chính
Thị trường ngoại hối (Forex)
- EUR/USD, GBP/USD có thể tiếp tục phục hồi nếu USD suy yếu.
- USD/JPY đang tiến gần vùng kháng cự mạnh, dễ xuất hiện điều chỉnh nếu lợi suất trái phiếu Mỹ hạ nhiệt.
Trong bối cảnh đồng USD có dấu hiệu suy yếu do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu cắt giảm lãi suất, các cặp tiền tệ chính như EUR/USD và GBP/USD nhiều khả năng sẽ tiếp tục phục hồi. Khi sức mạnh đồng bạc xanh giảm đi, đồng Euro và Bảng Anh – vốn bị áp lực trong thời gian qua – sẽ có cơ hội lấy lại vị thế, đặc biệt nếu các ngân hàng trung ương châu Âu và Anh vẫn duy trì lập trường chính sách tiền tệ chặt chẽ.
Ở chiều ngược lại, USD/JPY đang tiến sát tới vùng kháng cự kỹ thuật quan trọng sau một đợt tăng kéo dài. Với khả năng lợi suất trái phiếu Mỹ suy giảm trong thời gian tới, áp lực điều chỉnh giảm đối với cặp tiền này đang gia tăng. Thêm vào đó, nếu thị trường bắt đầu giảm kỳ vọng về chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật, đồng Yên có thể phục hồi mạnh mẽ nhờ lực mua phòng thủ quay trở lại.
Thị trường tiền mã hóa (Crypto)
- Sự suy yếu của USD thường là tín hiệu tích cực cho thị trường crypto, đặc biệt là Bitcoin và altcoin.
- Nếu USD điều chỉnh, các quỹ có xu hướng chuyển vốn vào tài sản rủi ro cao như crypto và cổ phiếu công nghệ.
Lịch sử cho thấy, sự suy yếu của đồng USD thường tạo điều kiện thuận lợi cho đà tăng của thị trường crypto. Một đồng USD yếu đồng nghĩa với việc nhà đầu tư có xu hướng dịch chuyển dòng tiền khỏi tài sản trú ẩn sang các tài sản có độ rủi ro cao hơn nhưng tiềm năng lợi nhuận lớn hơn như Bitcoin (BTC) và các altcoin.
Đặc biệt, trong môi trường lãi suất thấp hoặc hạ nhiệt, các quỹ đầu tư lớn có xu hướng phân bổ lại danh mục, gia tăng tỷ trọng đối với crypto như một kênh đầu tư thay thế. Điều này có thể tạo ra lực cầu mạnh, thúc đẩy các đợt sóng tăng mới trên toàn thị trường.
Thị trường chứng khoán
- Chứng khoán Mỹ có thể được hỗ trợ thêm nếu USD yếu đi, đặc biệt là các công ty xuất khẩu.
- Thị trường mới nổi sẽ được hưởng lợi từ dòng vốn quay trở lại.
Đồng USD yếu đi sẽ là một lực hỗ trợ quan trọng cho chứng khoán Mỹ, nhất là các doanh nghiệp xuất khẩu. Khi USD giảm, giá hàng hóa xuất khẩu từ Mỹ trở nên cạnh tranh hơn trên thị trường quốc tế, từ đó cải thiện doanh thu và lợi nhuận của các tập đoàn đa quốc gia.
Không chỉ riêng Mỹ, các thị trường mới nổi (emerging markets) cũng sẽ được hưởng lợi. Một đồng USD yếu giúp giảm áp lực nợ bằng ngoại tệ, đồng thời thu hút dòng vốn đầu tư quốc tế quay trở lại, nhất là khi các nền kinh tế này đang có mức tăng trưởng tốt và lợi suất đầu tư hấp dẫn hơn.
Lưu ý quan trọng:
- Quản lý vốn chặt chẽ, vì thời điểm Fed thay đổi chính sách luôn đi kèm với độ nhiễu và biến động cao.
- Tránh giao dịch trước thời điểm công bố tin lớn như: FOMC, CPI, Nonfarm…
5. Phân tích kỹ thuật chỉ số Dollar Index (DXY) – Cập nhật mới nhất
Chỉ số DXY đã lao dốc mạnh mẽ từ vùng 105 vào cuối tháng 3 và hiện đang giao dịch quanh ngưỡng 100 – đây là một mốc tâm lý quan trọng.
Đợt hồi phục gần đây từ vùng đáy ~99 cho thấy đà bán đang tạm chững lại, nhưng xu hướng chính vẫn là giảm. Giá đang hình thành một nhịp pullback kỹ thuật, tiệm cận vùng kháng cự gần 100.50 – 101.00, nơi có thể xuất hiện áp lực bán trở lại.
Không có mô hình Double Top rõ rệt như nhận định cũ, thay vào đó là xu hướng giảm liên tục kéo dài hơn 1 tháng qua. RSI đang phục hồi nhưng vẫn dưới ngưỡng trung tính 50, cho thấy lực mua chưa thực sự mạnh.
Nhận định kỹ thuật
Nếu DXY bị từ chối tại vùng 100.50–101.00 và quay đầu giảm, khả năng cao sẽ kiểm định lại vùng đáy 99.00, thậm chí mở rộng về 98.00 nếu áp lực bán tiếp diễn.
Trường hợp DXY vượt qua 101.00 với lực nến lớn và volume tăng, thị trường có thể kỳ vọng một đợt phục hồi sâu hơn về vùng 102.20 – 103.00.
Chiến lược tham khảo
- Bán USD khi DXY xuất hiện tín hiệu đảo chiều giảm tại vùng 100.50–101.00, đặc biệt nếu xuất hiện mô hình nến đảo chiều (Engulfing, Pin Bar).
- Tránh giao dịch mua USD đuổi theo lúc này, vì xu hướng chính vẫn là giảm; chỉ cân nhắc mua ngắn hạn khi DXY vượt hẳn 101.00 với tin tức hỗ trợ rõ ràng.
- Có thể ưu tiên các cặp như EUR/USD, GBP/USD, XAU/USD, BTC/USD trong bối cảnh USD tiếp tục suy yếu.
6. Kết luận
Trong bối cảnh hiện tại, các dấu hiệu từ thị trường và quan điểm của các ngân hàng lớn đều cho thấy đồng USD đang dần mất đi lợi thế tăng giá mạnh mẽ như trong năm 2023–2024. Tuy chưa thể khẳng định USD sẽ đảo chiều ngay lập tức, nhưng xu hướng trung hạn đang cho thấy sự chuyển đổi cấu trúc của dòng tiền và chính sách tiền tệ.
➡️ Trader cần theo dõi sát các tín hiệu từ Fed, dữ liệu kinh tế Mỹ, và xu hướng lãi suất toàn cầu để điều chỉnh chiến lược giao dịch phù hợp.
Sự thay đổi của đồng USD không chỉ ảnh hưởng đến thị trường Forex, mà còn tác động dây chuyền đến vàng, chứng khoán, crypto và cả các nền kinh tế đang phát triển. Việc cập nhật sớm các dấu hiệu đảo chiều và nắm bắt góc nhìn từ các tổ chức lớn sẽ giúp trader chủ động chiến lược và tối ưu lợi nhuận trong bối cảnh đầy biến động của năm 2025.
» Khóa học phương pháp giao dịch nến Heiken Ashi (Video)
Ngoài ra, bạn cũng có thể tìm hiểu thêm các thông tin cần thiết từ trang TRADERPTKT.COM và Nguyễn Hữu Đức Trader. Đây là trang có đầy đủ các thông tin và kiến thức đầu tư từ cơ bản đến nâng cao.
Chúc các bạn thành công!
